核电规划正式出炉股票飞涨

　　进入门槛进步，新进入者风险较大，市场仍为原供给商垄断。市场仍倾向于已具备资质和出产经验的供给商。

　　2012年8月27日，国海证券 （000750 股吧,行情,资讯,主力买卖）到成都调研东方电气，与公司交流了解目前的经营情况，国海证券以为：

　　　　
　　2015年之前核电大型铸锻件市场仍旧为原有设备供给商所占据，中国一重 （601106 股吧,行情,资讯,主力买卖）、二重重装是大型铸锻件产品验证先行者，已进入核电业绩开释期，具有后续接单先发上风。

　　风电业务收缩较大。预计2012-2014年EPS分别是1.36元、1.61元、1.70元，给予公司“增持”评级。

　　上半年常规岛毛利率9.6%，核岛毛利率28.94%。固然AP1000示范项目主要是哈气和上气供货，但公司具备核心制造技术，预计未来三代核电以AP1000技术为主。目前在建核电项目，2012-2013进入设备交货高峰期，大型铸锻件已出产完毕。目前西南大型水电审批速度有加快趋势，预计整个“十二五”将维持平稳发展态势。上半年新签订单22.9亿，目前风机价格3600-3700元/千瓦，新增订单保质期要5年，甚至6-8年，目前公司风电毛利率15.93%，远高于竞争对手，主要是公司注重产品质量，售后服务支出较少。

　　海外订单要看世界经济形势变化。目前国产化已经达到90%，但是枢纽部件还依靠入口，主要是受限于材料。
　　公司未来增长主要看燃机放量，核电重启以及水电的发展持续性，环保工程业务体量仍旧偏小，总体看公司未来发展较为平稳，今年收入和净利润下降有望得到公道控制。上半年收入93.9亿元，毛利率22.36%。上半年产量只有几十台，而销售收入达到30多亿是因为销售的滞后性影响。核电大型铸锻件是部门主设备原材料，最早招标最先交货。

　公司目前增长最快的业务是燃机业务。核事故之后，核级资质认证要求更加严苛。

　目前自然气发电只占4%，过去主要是地方有资源的企业建设，今年五大电力团体都有投入，预计今年将突破100亿。新增订单有所减少，毛利率基本维持不乱，目前新建机组容量以60-100万千瓦为主，出口机型主要仍是30万、60万千瓦机组。上半年签订订单67亿元，而往年只有10亿规模。
。同时海优势电仍旧发展缓慢。自2011年3月福岛核事故以后海内良多项目都做了调整，收入按照工程进度确认，有所延后，预计今年不会泛起交货高峰。

　核电主要仍是在手订单的推进。筹建核电项目中，长周期主设备已招标项目超过6000万千瓦，大型铸锻件海内外采购基本落实完毕。

　核事故之后，预计2020年装机规划下调至6500万千瓦。

　火电趋势稳重有降。上半年新增核电订单9.8亿，收入规模20.4亿(其中核岛7.31亿)，全年营收规模有望达到去年相称的50亿。核电大型铸锻件涉及核电枢纽设备，业主立场较为守旧，新技术市场风险较大。其中印度占比40%，但是印度经济基础薄弱，资金和煤炭资源都紧缺，尽管整个电力建设需求巨大，但是有效需求不足，预计近期海外业务仍将收缩。上半年公司燃机收入7.22亿，毛利率16.11%。看好燃气轮机的未来发展，气源建设正逐渐成熟，利用自然气发电节能减排效用巨大，同时适合调峰。公司目前主要海外业务分布在印度、沙特、印尼等地，也包括南美等一些国家。且路线转换后必要试验增加，审批时间加长。

聊城同岳特钢有限公司电话：0510-83835889  手机：18118891189 网址；